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新材料行业周报:板块估值进入低位区间 稀土原料价格加速调整

[时间:2022-05-17 07:31来源:未知作者:admin浏览:]

  上周新材料行业各细分板块大跌,碳纤维及锂电材料继续领跌。上周各板块估值(市盈率TTM)延续调整态势,面板材料市盈率水平创长期新低

  上周行业各细分板块均下跌,碳纤维及锂电材料为领跌板块,周跌幅分别为9.28%和8.55%,分别跑输基准(沪深300)8.29 个百分点和7.5 个百分点。上周各板块估值水平(市盈率TTM)延续调整,磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值水平(市盈率TTM)分别回落2x、4x、10x、2.8x 及1.8x 至30.4x、40.6x、37.7x、41.2x 及55.9x,面板材料市盈率水平跌至19.3x,创长期历史水平新低。从估值水平历史分位来看,上周磁材、碳纤维、锂电材料、材料及面板材料板块分别位于长期估值水平的20.3%分位、2.8%分位、28.3%分位、34.3%分位和新低,而光伏材料板块跌至接近长期估值水平的51.9%分位。

  镨钕价格快速下行,氧化镨钕行业周平均毛利大幅降低。重稀土镝、铽价格持续下跌,钆铁、钬铁合金价格持续大跌。钴期价平稳、现货价格小幅回落,硼铁、铌铁合金平稳,镓价高位平稳。烧结钕铁硼磁材毛坯价格调整幅度加大

  镨钕:上周镨钕价格快速下行后企稳,全国氧化镨钕均价为82 万元/吨,周环比下跌8.58%;镨钕金属均价为102.2 万元/吨,周环比下跌7.93%。

  上周初氧化镨钕市场气氛冷清,随着价格的快速下行,市场活跃度增加,随后上游商家低价收紧,报价坚挺,按需成交;终端磁材企业采购积极性不高,需求端表现疲态。上周氧化镨钕产量仍受疫情、环保核查影响,部分企业产量下降,氧化镨钕产量1413 吨,周环比减少1.46%;价格持续下跌中下游金属厂采购补货意愿不足,生产仍以消耗库存为主,分离企业出货不畅,氧化镨钕工厂库存3476 吨,周环比降低1.53%。上周氧化镨钕行业平均毛利周环比减少2.09 万元/吨至4.47 万元/吨;金属镨钕行业平均毛利周环比回升0.04 万元/吨至-0.57 万元/吨。

  重稀土:上周镝价延续下行,全国氧化镝均价为2450 元/公斤,周环比下跌5.77%。氧化镝市场气氛冷淡,金属厂采购意愿不强,成交较少,镝产品价格持续下跌。氧化铽市场弱稳运行,铽产品报价低位下移;磁材厂询单较少,谨慎刚需补货为主,大厂报价较坚挺。全国氧化铽均价为12770元/公斤,周环比下跌2%;金属铽均价为16320 元/公斤,周环比下跌2.57%。上周钆铁合金国内均价为40 万元/吨,周环比大跌16.67%;国内钬铁合金均价为141 万元/吨,周环比大跌10.98%。

  其他原料:上周LME 钴期货周环比持平于82000 美元/吨,长江有色钴现货价格环比回落0.53%至55.9 万元/吨。硼铁(18%)、金属镓(99.99%)及铌铁合金(60-A)价格均保持平稳。

  烧结钕铁硼:上周钕铁硼价格随成本大幅下调加速下行,毛坯烧结钕铁硼N35 和H35 全国均价分别调整15 元/公斤和20 元/公斤,分别为257.5 元/公斤和320.5 元/公斤。

  正极钴原料价格高位回落,镍、钴、锰硫酸盐持稳,锂源高位稳中有跌,正极前驱体价格平稳。电解液环节六氟磷酸锂延续下跌,DMC 下跌趋势延续,电解液整体暂稳,个别大幅调整。负极材料、隔膜、铜箔价格保持平稳

  正极材料:上周三元正极原料端电池级电解钴回落0.71%至55.55 万元/吨,镍、钴、锰硫酸盐价格分别持平于4.65 万元/吨、11.95 万元/吨和1.05万元/吨。三元前驱体NCM111、NCM523 及NCM622 价格分别持平于16.25 万元/吨、16.2 万元/吨和16.4 万元/吨。锂源价格高位回落,其中级碳酸锂周环比回落1.5%至49.4 万元/吨,氢氧化锂持平于49.15 万元/吨。三元正极材料NCM523 及NCM622 价格分别小幅回落0.27%至37 万元/吨和持平于39.5 万元/吨;前驱体正磷酸铁价格持平2.52 万元/吨,磷酸铁锂正极价格回落1.19%至16.6 万元/吨。

  电解液:上周六氟磷酸锂价格下跌2.25%至43.5 万元/吨,DMC 国内厂家出厂均价周环比下跌5.13%至5550 元/吨。磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.6AH 电解液价格周环比分别持平于9.75 万元/吨、7.03 万元/吨和11 万元/吨。三元圆柱2.2AH 周环比下跌7.36%至9.75 万元/吨。

  负极材料:国产中端人造和天然石墨价格分别持平于5.15 万元/吨和5.1万元/吨。

  隔膜:上周国内隔膜主流产品价格维持稳定。隔膜周产量19562 万平米,周环比增加0.19%;行业开工率65.45%,周环比增加0.18 个百分点。锂隔膜厂家库存为4427 万平米,环比增加1.96%。上周国内疫情防控压力仍较大,客户交付和行业整体产出仍受限制。

  电池级铜箔:上周锂电铜箔市场价格稳定,8μm 主流市场均价11 万元/吨,周环比持平;6μm 主流市场均价12.2 元/吨,周环比持平。上周锂电铜箔企业仍维持满产满销的状态,受益于新能源汽车销量大幅增长的带动,国内锂电铜箔企业普遍满产满销,产品供不应求。

  短期内受制于疫情对产业链冲击及宏观经济下行担忧,市场风险情绪主导下新材料各板块估值持续下行。随着各板块估值进一步趋于合理,建议持续关注中长期受政策推动需求增长有望明显提升且估值已经进入历史中低位区间的稀土永磁板块的机会,以及高估值风险逐步释放后,光伏装机长期增长前景下对碳碳基复合材料需求的拉动,电动车长期发展空间对锂电材料需求带来的市场容量的提升,以及集成电路国产化长期趋势下,半导体材料的国产化进度与机会。

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